• 华尔街即将踏入第二季业绩期，市场气氛紧张。
• 标普500指数自4月谷底强势反弹，再创新高。
• 新一轮业绩将成为关键时刻，有助判断目前股价是否合理，以及市况会否转趋波动。
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华尔街第二季业绩期下周开锣，多间重量级企业将陆续公布业绩，包括摩根大通(NYSE:JPM)、花旗集团(NYSE:C)、富国银行(NYSE:WFC)、贝莱德(BlackRock)(NYSE:BLK)、美国银行(NYSE:BAC)、高盛(NYSE:GS)、摩根士丹利(NYSE:MS)、强生(NYSE:JNJ)、美联航(NASDAQ:UAL)和Netflix(NASDAQ:NFLX)。

标普500指数自4月低位急速反弹至历史高位，投资者需密切留意企业盈利情况，以评估市场能否延续升势。

标普500走势图，数据源：英为财情Investing.com

本季度标普500各个板块，由科技以至制造业均面对重大挑战。通过Q2财报，投资者预计可以观察到各企业应对当前局势的成果，以及它们对未来的展望。

以下为第二季财报期要重点关注的事项：

本季最大波动因素来自特朗普突然推行的关税政策。7月8日，美国宣布向进口铜材开征50%关税，更暗示半导体和制药业或成为下一波目标。目前14个相关国家须赶在8月1日前达成协议，但仅英国和越南完成谈判。

这些关税除了会蚕食企业利润，更可能打乱供应链运作，尤其是跨国企业和制造商最受影响。分析师预计，关税或令标普500企业第二季盈利增长减少约2个百分点。

美元指数期货走势图，数据源：英为财情Investing.com

尽管第二季美元指数跌7%为美国出口商提供一定缓冲，但具体影响仍需等待这轮业绩公布后方能清晰。

根据FactSet数据，标普500企业第二季盈利预计按年增5.0%，远低于首季13.7%的升幅。这虽是2023年末季以来最慢增速，但正因预期偏低，只要企业能妥善应对挑战，反而较易跑赢预期。

标普500盈利预期，数据源：FactSet

通讯服务：预料这板块年度盈利增速最高，达29.5%。主要公司有Meta(NASDAQ:META)、Netflix、迪士尼(NYSE:DIS)、Verizon(NYSE:VZ)和AT&T。

信息科技：人工智能和云端运算需求持续强劲，料带动信息科技板块业绩。英伟达(NASDAQ:NVDA)、微软(NASDAQ:MSFT)、Alphabet(NASDAQ:GOOGL)和AMD(NASDAQ:AMD)等企业预期表现出色。

非必需消费：消费放缓加上成本上升，为零售和电商带来挑战。主要公司包括亚马逊(NASDAQ:AMZN)、沃尔玛(NYSE:WMT)、家得宝(NYSE:HD)、麦当劳(NYSE:MCD)和可口可乐(NYSE:KO)。

能源：油气价格较去年回软，料影响能源企业盈利。板块内的油气巨头有埃克森美孚(NYSE:XOM)、雪佛龙(NYSE:CVX)和康菲石油(NYSE:COP)。

企业如何看待关税、成本压力和消费需求等问题，将成为左右股价的关键因素。

面对不明朗的经济环境，具抗跌力的企业料会获市场青睐。相反，若业绩未达预期，股价可能大幅回落。在目前情况下，即使是轻微的业绩或前景偏差，也可能引发股价显著调整。

美股踏入第二季业绩期之际正处微妙关头。标普500指数自4月谷底反弹近28%，令估值水平攀升，目前远期市盈率约20.6倍，大幅高于15.8倍的长期平均值。

在估值高企的情况下，市场对企业表现的要求甚高，尤其是带动大市的科技股和成长股更是不容有失。投资者期望这些股份能以强劲的盈利增长来支撑当前股价。

因应当前经济环境，我用

数据源：InvestingPro

入选公司包括： Capital One Financial (NYSE:COF)、CoreWeave(NASDAQ:CRWV)、Truist Financial (NYSE:TFC)、Circle Internet Group (NYSE:CRCL)、AngloGold Ashanti (NYSE:AU)、Credo Technology (NASDAQ:CRDO)、小鹏汽车(NYSE:XPEV)、Astera Labs(NASDAQ:ALAB)、TKO Group (NYSE:TKO)、IONQ(NYSE:IONQ)、Celsius Holdings(NASDAQ:CELH)、Hims & Hers Health(NYSE:HIMS)和Tempus AI(NASDAQ:TEM)。

这轮业绩期是对企业韧性和应变力的一大考验。虽然市场前景未明——既可能受惠于较低的业绩预期而向好，也可能因政策影响而震荡——但第二季业绩必将为2025年下半年定下基调。

在此关键时刻，投资者宜精挑细选，着重物色两类公司：一是盈利前景清晰，二是具备足够实力应对外围风险。

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