美股Q2财报如何应对？这里有五条策略
来源于:英为-推荐
发布日期:2025-07-14 19:43:19
Q2财报季将于本周全面展开，众多标普500指数成份股将陆续公布业绩，率先登场的是周二和周三的华尔街大型银行财报。，那么市场该如何看待这轮业绩期？让我们深入分析。
根据标普全球的数据，，部分原因是企业受关税政策影响而调整前景展望。
2025年盈利预测
FactSet指出：
「季末前夕，分析师下调标普500企业第二季盈利预测的幅度超出平均水平。不过，发布盈利预警的标普500企业比例低于平均值。整体而言，目前标普500第二季预期盈利较季初预期为低。此外，指数按年盈利增长率预计为4.0%，将是自2023年第四季以来最低。
就标普500企业的预测修订而言，分析师下调第二季盈利预期的幅度大于平常。目前，第二季每股盈利预测已下跌4.1%，跌幅高于五年平均的3.0%和十年平均的3.1%。」
这些负面修订主要源于市场对现届政府关税政策的担忧，加上贸易协议尚未敲定，令前景预测难以稳定。不过，
贸易紧张局势缓和、能源价格下跌，以及市场对美联储减息抱持乐观态度等利好因素，推动股市在6月创新高。
经济综合指数（涵盖约100个数据点）近两个月大幅下滑。从历史经验看，企业盈利走势往往与实体经济活动同步，意味业绩或有落空的风险。
经济综合指数与标准普尔 500 指数 EPS 年度变化
盈利预期被大幅下调的三大原因第二季盈利预期下调幅度超出正常水平，主要有三个原因：
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特朗普年中重提关税令市场不安。高盛、美银和花旗的行业分析师警告，每提高5个百分点实际关税，可能削减企业盈利增长约1-2%。虽然关税暂缓执行，但「暂缓期」将于7月7日结束。鉴于政府仍在谈判中，我们预计暂缓期会延至第三季。不过，投资者宜为夏季可能出现的意外做多准备。
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。个人消费支出（PCE）与企业盈利高度相关。具体而言：
「个人消费支出（PCE）占经济活动近七成，是预测未来盈利增长的重要指标之一。预期盈利的按年变化与PCE的年度变化走势相当接近。」
个人消费支出vs盈利
近期就业数据疲软，加上PCE下滑，令企业盈利面临更大风险。
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能源业第二季盈利按年下跌约19%，原材料业则跌约12%。这两个板块与经济活动关系密切，其表现值得关注。
乐观方面，科技和通讯公司（特别是指数中权重较大的）仍在支撑企业盈利。「七大科技巨头」持续在人工智能和资本支出方面投资，预计将录得强劲的盈利和收入增长。因此，它们第二季的业绩指引和展望或能抵消部分来自贸易和消费市况的下行风险。
如何部署迎接业绩期RIA Advisors的部署策略如下：
技术超卖/超买综合指数
恐惧贪婪指数
因此，我们正在重整投资组合，减持较易令市场失望的板块，同时适度提高现金水平。这样既可对冲下行风险，亦可在具结构性优势的板块出现超卖时趁低吸纳。
我们的策略重点如下：
（以下内容仅作教育和信息用途，并披露RIA的投资部署，不构成买卖任何证券的建议或招揽。）
继续持有微软(NASDAQ:MSFT)、英伟达(NASDAQ:NVDA)和Alphabet(NASDAQ:GOOGL)等人工智能(AI)龙头。这些企业盈利动力持续，加上人工智能支出指引或带动市场气氛向好。相反，应避开高Beta值的周期股，因为关税可能引发波动，令此类股份表现逊色。
鉴于经济前景放缓但股票估值仍高，可增持日用消费品或公用事业等波动较小且稳定派息的板块，以增强组合稳定性。我们的主要持股包括宝洁(NYSE:PG)、巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦(NYSE:BRKb)、雷神科技(NYSE:RTX)和Visa(NYSE:V)。
企业可能收回指引或在财报中发出前景不明朗的讯号。上季约4%标普500企业因关税前景不明而撤回每股盈利预测。关注第二季业绩会上周期股、非必需消费品和必需品企业的经济预测，留意是否有超出基本预期的警告或下行迹象。
历史数据显示，由于分析师在业绩期前大幅下调预期，约75-77%标普500企业能跑赢预测。目前预期已被大幅下调，特别是科技股（微软、英伟达）、医疗保健股（艾伯维(NYSE:ABBV)、礼来(NYSE:LLY)）和通讯服务股（Meta(NASDAQ:META)、Alphabet(NASDAQ:GOOG)）超预期的机会较大。
相比全球其他地区，美国仍是盈利增长的火车头。全球央行为应对经济增长放缓而减息，令美股对环球投资者更具吸引力。这解释了美股过去15年大幅跑赢国际市场的原因，而在美企主导人工智能发展的情况下，这些趋势短期内料将持续。
标普500指数周线图
结语从历史经验看，若宏观不利因素维持稳定，正面惊喜往往多于负面消息，市场仍有上升空间。
但我们最担心的是经济数据增长持续放缓。结合逾期还款率上升、违约增加和消费下滑等迹象，都显示当前货币政策过于紧缩，。此前我们就已指出：
「这可能导致政策错配：如果美联储苦等通胀降温却迟迟未见，实际利率或会维持在过高水平太久，就像疫情后将利率维持在过低水平一样。后果可能相当严重。」
财报季即将进入高峰期，投资者宜注重优质股，考虑防守性收息选项，密切留意企业对前景的态度，并在研究业绩时考虑对冲风险。平衡配置以人工智能主导的增长型股份和防守性持仓，有助在可能影响市况的重要消息前做多风险管理。
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