24K99讯 黄金在美联储维持利率不变后继续守住4000美元上方，但市场并未因此迎来明显突破。TD Securities认为，尽管美联储这次决议带有鹰派色彩，金价仍有望延续到年底的震荡格局，不过短线难以出现大幅反弹，预计将主要运行在每盎司3900至4250美元区间。

美联储按兵不动 但仍强调控通胀

美联储周三维持利率不变，同时重申其重点仍是将通胀压回2%目标。TD Securities大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示，黄金目前仍围绕关键枢轴位盘整，虽然有进一步上行空间，但他并不认为市场会出现剧烈抛售。

梅莱克指出，这次决议“虽然鹰派，但没有想象中那么鹰派”。在他看来，美联储暂停加息并不意味着政策立场转向宽松，反而是在继续保持紧缩偏向，只是节奏可能更为克制。

沃什称需更多信息

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，委员会决定维持利率不变，是为了收集更多信息。他在开场讲话中称，更多数据将有助于判断合适的政策立场，以确保通胀及时回到2%目标，并强调美联储将致力于实现价格稳定。

沃什还表示，自9月以来，金融和信贷环境已经出现一些变化，对部分企业和家庭而言已经收紧，这与政策预期一致；市场参与者在资本配置上也变得更加谨慎。尽管整体金融环境更紧，他不愿也不能将其称为“紧缩”，但这些变化总体上有助于实现更持久的经济增长和价格稳定。

高利率抬升持有成本

梅莱克认为，美联储暂停加息后，政策层面仍保留进一步收紧的倾向。“我们应该预期未来利率会更高，不过加息幅度可能有限，因为收益率曲线长端仍具限制性，且价格压力并不算极端，通胀预期也保持锚定。”他说。

他补充称，只要长期收益率维持高位，持有黄金的机会成本就会继续上升，carry成本也会更高，这意味着金价目前很难出现实质性反弹。

与黄金类似，梅莱克预计白银也将维持区间震荡，目标区间为每盎司50至55美元。尽管短期态度谨慎，他对黄金的长期前景仍相对乐观，认为一旦通胀逐步向2%目标靠拢，美联储将把政策重心转向最大就业目标，这可能推动金价重新回到近期高位附近。